La caída del patrimonio de los fondos de inversión ya no tiene tanto que ver con la competencia por captar depósitos sino directamente con la crisis, según un informe de AFI encargado por Inverco. David Cano, socio de Analistas Financieros Internacionales, explicó que en España los fondos son bastante defensivos, y por tanto en las fases iniciales de la crisis la pérdida de patrimonio no se debió tanto a la caída de la renta variable como a la "guerra de los depósitos".´
El estudio, de hecho, identifica que hasta mediados de 2009 hubo una relación directa entre el dinero que salía de los fondos monetarios y de renta fija a corto plazo, cuyo patrimonio disminuyó de 94.000 a 76.000 millones de euros, y el que entraba en los depósitos bancarios, cuyo capital aumentó de 500.000 a casi 600.000 millones de euros. Sin embargo desde mediados de 2009 y hasta febrero de 2010 (fecha a la que llega el estudio) cayeron tanto unos como otros, es decir, cayeron los depósitos contratados y los fondos. En opinión de Cano, el dinero que sale de la industria de inversión colectiva "ahora va a compensar deudas y pérdidas salariales".
En cualquier caso, los autores del estudio se refirieron al papel de las atractivas ofertas comerciales que han realizado algunas entidades financieras para tratar de captar pasivo. Emilio Ontiveros, presidente de AFI, calificó como "malo" que el Banco de España "haya saludado la guerra del pasivo", con depósitos al 4%. "Me preocupa que se identifique remuneraciones excesivas con competencia".
El sector de los fondos deberá además, en opinión de los socios de AFI, reestructurarse, puesto que tiene "exceso de capacidad", con 122 cooperativas, de las que 39 sufrieron pérdidas en 2009. "Sobran empresas en todos los sectores pero sobre todo en el financiero", opinó Ontiveros.
Según el informe, "las perspectivas para los dos o tres próximos años no son especialmente positivas; la recuperación del patrimonio será gradual pero el aumento de costes es imparable", debido al aumento de la regulación. A eso se añaden, señalaron, nuevos competidores como las boutiques y las gestoras internacionales.