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El Tesoro español ha vuelto a superar con nota una nueva subasta. Ha colocado 4.560 millones, ligeramente por encima del máximo previsto, con una notable rebaja de las rentabilidades respecto a la última subasta.

La demanda duplicó holgadamente la colocación, con solicitudes que ascendieron a 10.469 millones.

En los bonos con vencimiento en 2015, el Tesoro colocó 2.522 millones de euros a un tipo medio del 2,861% frente al 3,384% de la subasta anterior. La demanda fue ligeramente inferior a la última colocación, al pasar de 1,8 veces a 1,6.

En títulos con vencimiento en 2016, se colocaron 984 millones. La rentabilidad descendió desde el 4,021% a al 3,455%, con una tasa de cobertura de 3,6 veces (3,2 en la última subasta).

Por último, la mayor caída en la rentabilidad ofertada correspondió a los bonos a cinco años con vencimiento en 2017. El tipo medio fue del 3,565, casi dos puntos porcentuales por debajo del 5,544% que pagó en la última subasta de este tipo de títulos. La demanda superó a la oferta en 2,7 veces, la misma ratio que la última vez.

En línea con las anteriores subastas, la deuda pública española volvió a beneficiarse de la liquidez barata a 3 años proporcionada por el Banco Central Europeo (BCE) al sistema bancario europeo el pasado mes de diciembre. A finales de febrero se celebrará otra colocación a tres años en el formato de barra libra (liquidez ilimitada al 1% a cambio de colateral admisible).

De todos modos, los analistas apuntan que los tipos colocados en la subasta están ligeramente por encima de los que marcaba esta mañana el mercado secundario, por lo que consideran que el rally de precios quizás debería tomarse un respiro.

En las tres subastas a medio y largo plazo realizadas este año, el Tesoro ha logrado colocar un total de 21.155 millones de euros, el 24,6% de las emisiones brutas previstas para este año en bonos y obligaciones.
Subasta en Francia

El ministro de Finanzas y viceprimer ministro griego, Evangelos Venizelos, reconoció que la quita de la deuda en manos privadas (206.000 millones de euros) puede superar el 70%, superior al 50% pactado en la cumbre europea del pasado octubre.

"Hay una seria discusión basada en nuevos hechos. Hablamos de una PSI (las siglas por las que se conoce el plan de quita) mucho mayor que la original", afirmó Venizelos y añadió que los inversores deberán asumir "pérdidas mayores del 70% del valor presente neto" de sus bonos.

En principio, en octubre se había pactado una quita de unos 100.000 millones, en torno al 50%, pero dado el empeoramiento de la situación en Grecia, sumida en la recesión, se considera que será necesaria una quita mayor para cumplir el objetivo de reducir la deuda griega (actualmente superior al 160 % de su PIB) al 120 % en el año 2020.

Con todo, el ministro griego aseguró que las negociaciones con el Instituto Internacional del Finanzas (IIF), que representa los intereses de la gran banca que posee cerca de la mitad de la deuda helena en manos privadas, están "a un sólo paso" y sólo quedan "formalismos" para finalizar el acuerdo de canje de bonos.

"Por desgracia, el tiempo se nos está acabando. Hasta el 13 de febrero debemos comenzar formalmente el proceso de canje de bonos para evitar los vencimientos de marzo", dijo en una rueda de prensa en referencia al desembolso de 14.400 millones de euros en bonos que afronta Grecia el próximo 20 de marzo.

Para hacer frente a este pago, Grecia necesita recibir una nueva inyección de créditos de la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI), con quienes también prevé terminar esta semana un acuerdo sobre las condiciones del nuevo préstamo, cuyo valor pactado en octubre era de 130.000 millones de euros pero que, según algunas fuentes, será elevado hasta los 145.000 millones.

El Tesoro español acudía hoy martes a su primera cita después del recorte efectuado el viernes por S&P a la deuda española. Todos permanecían atentos a los resultados que finalmente han sido un éxito. España ha vendido 4.900 millones, el máximo previsto, en letras a 12 y 18 meses y ha bajado el interés considerablemente. Para el primer plazo el precio se sitúa en el 2,04% frente al 4,05% de la subasta del 16 de diciembre, y para el segundo pasa del 4,22% al 2,39%. Con esta nueva rebaja ya son cuatro las colocaciones consecutivas con intereses menores.

Del conjunto total de deuda vendida este martes, 3.010 millones corresponden a letras que vencen en un año y 1.870 en letras a 18 meses. El bit to cover se ha situado en el 3,54% para el primer plazo, ligermante superior a la anterior subasta (3,14%) mientras que en el caso del segundo venicimiento las veces que la oferta ha superado a la demanda pasa del 4,97% al 3,23%.

En los últimos tiempos la deuda española ha estado en el punto de mira de los inversores extranjeros debido a las fuertes fluctuaciones. La prima de riesgo ha experimentado grandes repuntes llevando a muchos a pensar que España presentaría problemas de financiación

Sin embargo, los resultados de las últimas colocaciones a corto y largo plazo han servido para ahuyentar los fantasmas. Las razones de esto hay que buscarlas en los elevados intereses ofertados por la deuda soberana que ha sido vista por muchos como una buena alternativa. Las rentabilidades han despertado el interés tanto de particulares como de grandes entidades.

El servicio de estudios de Barclays ha cifrado en 46.000 millones de euros el importe de la deuda pública española que ha sido adquirida por el Banco Central Europeo (BCE).

No obstante, la deuda italiana adquirida sería superior, ya que alcanzaría los 90.000 millones de euros, en tanto que la griega sería de alrededor de 36.000 millones de euros; la portuguesa, de 20.000 millones y la irlandesa, de 19.000 millones de euros.

En un informe publicado hoy, el servicio de estudios de Barclays ha recordado que el BCE comenzó en mayo de 2010 a comprar deuda de los tres países rescatados, Grecia, Irlanda y Portugal, y que el pasado 8 de agosto amplió el citado programa de adquisición de bonos a Italia y España, países afectados en ese momento por las tensiones del mercado de deuda soberana.

Así, desde mayo de 2010 y hasta finales de diciembre de 2011, el BCE habría comprado 218.000 millones de euros en deuda, según las estimaciones de Barclays. Las mismas estimaciones apuntan a que solo entre mayo de 2010 y agosto de 2011, el organismo habría comprado aproximadamente el 50 % de la deuda griega, el 25 % de la irlandesa y el 25 % portuguesa. Desde agosto, cuando amplió el BCE su programa, el organismo habría adquirido alrededor del 66 % de obligaciones italianas y el 33 % de las españolas.

En el mismo informe, el servicio de estudios de Barclays ha añadido que si el BCE vendiera ahora la deuda adquirida, las pérdidas alcanzarían unos 30.000 millones de euros.

En concreto, la entidad cree que las mayores pérdidas corresponderían a la compra de deuda griega.

Según las previsiones de la entidad, el BCE seguirá comprando deuda de los países periféricos en los próximos meses, aunque en menor medida que ahora.

El BCE ha anunciado hoy que durante la semana pasada compró deuda pública de la zona del euro por valor de 1.104 millones de euros, frente a los 462 millones de euros de la semana anterior

En un reciente informe, los expertos de Godlman Sachs apuntan que la economía española crecerá este año un 0,6%, mientras que en 2012 se verá arrastrada a una profunda recesión que implicará una contracción del Producto Interior Bruto (PIB) del 1,5% que se prolongará al año siguiente, cuando la economía retrocederá un 0,2%.

Las previsiones para España del banco estadounidense se explican en el contexto de "una recesión más profunda" en la eurozona, donde la entidad augura una "estabilización gradual" a finales de 2012 a condición de que se adopten decisiones políticas de calado, incluyendo "probablemente" algún tipo de mutualización de la deuda y respaldo del BCE.

De este modo, la entidad ha revisado a la baja sus proyecciones para la zona euro, que crecerá un 1,5% este año, pero sufrirá una contracción de ocho décimas en 2012, mientras que en 2013 lograría crecer un 0,7%.

En el mismo sentido apunta el Servicio de Estudios del BBVA (BBVA Research) asegura que la economía española "sigue estancada" y advierte de que han aumentado las posibilidades de que España vuelva a caer en recesión, según un informe sobre el consumo recogido por Europa Press.

En concreto, BBVA Research afirma que las previsiones de PIB señalan un "incremento significativo" de la posibilidad de que se produzca una contracción económica en el cuarto trimestre del año y alerta de que la tasa de paro se reducirá "con lentitud" y se mantendrá por encima del 17% en 2015.

De hecho, sostiene que los indicadores de confianza y volatilidad en los mercados financieros europeos ya avanzan que durante el tramo final del año podría materializarse un estancamiento de la economía europea, que afectaría "negativamente" al hasta ahora "vigoroso" crecimiento de las exportaciones españolas.

Más importante aún puede ser el efecto que las preocupaciones por la solvencia de algunas entidades financieras europeas pueda tener en la provisión de crédito en el continente y, por lo tanto, sobre la actividad", advierte.
Según el servicio de estudios de la entidad, el aumento de la incertidumbre en varios frentes condicionará el escenario económico en el corto y medio plazo, mientras que las expectativas de que la prima de riesgo presente una reducción más lenta hacia los niveles consistentes con los fundamentales de la economía española restarían crecimiento a 2012.

Finalmente, Standard & Poor´s prevé una "leve recesión" en la zona euro en la primera mitad de 2012, año en el que crecerá un 0,4%. En este contexto, la agencia prevé que la economía española crezca un 0,5% en 2011 y un 0,3% en 2012, mientras que estima que la tasa de paro aumentará este año hasta el 21% y caerá levemente hasta el 20,9% el próximo, según informó la agencia en informe sobre las perspectivas para la economía europea.

Las estimaciones de la agencia de calificación crediticia sitúan la tasa de crecimiento del PIB en el 1% para el año 2013, al mismo tiempo que esperan una tasa de desempleo para ese año del 20%.

El director general de La Caixa y vicepresidente y consejero delegado de CaixaBank, Juan María Nin, ha considerado que la economía española se encuentra en "una situación de salida de la crisis" y que es necesario detener el aumento de deuda.

En una conferencia impartida en la Fundación Ramón Areces y organizada junto a la London School of Economics (LSE) sobre "Reforma financiera, crédito y crecimiento", Nin ha explicado que para continuar el camino hacia la recuperación es necesario "detener el crecimiento de la deuda", especialmente de la privada, cuyo monto asciende a 400.000 millones de euros y constituye el "gran problema" de la economía.

Además, aconsejó recuperar la confianza de los inversores con la finalidad de atraer la elevada liquidez existente en el mercado a un precio adecuado.

El ejecutivo bancario alabó las ventajas que ha aportado al sector financiero el Banco Central Europeo mediante la subasta de dinero a tres años que ha celebrado hoy.

Al mismo tiempo ha comentado la necesidad de continuar con el proceso de desapalancamiento del sector ante la "perversidad" de los requerimientos de capital impuestos por la Autoridad Bancaria Europea (EBA por sus siglas inglesas).

La agencia de calificación crediticia Fitch ha rebajado de estable a negativa la nota dada a la deuda soberana de Estados Unidos, que se mantiene en 'AAA', la máxima nota.

En este sentido, aunque la agencia considera fiable la deuda norteamericana y apunta que el dólar sigue siendo una moneda de referencia, Fitch ha tenido en cuenta la "incertidumbre" imperante y datos significativos como la capacidad de producción o el desempleo, que tienen "implicaciones negativas" en la perspectiva fiscal a medio y largo plazo.

Fitch ha advertido de que podría retirar la máxima calificación a Estados Unidos si republicanos y demócratas no firman un acuerdo para reducir el déficit que entre en vigor en 2013. Dicho acuerdo debería consistir en la reducción de 1,2 billones de dólares durante la próxima década.

“El fracaso para alcanzar un acuerdo en 2013 sobre un plan creíble de reducción del déficit y el empeoramiento de las perspectivas económicas y fiscales daría como previsible resultado una rebaja de la calificación de Estados Unidos”, asegura la agencia.

Estados Unidos ha instado a la Unión Europea a actuar con determinación contra la crisis de la deuda, durante la cumbre que el presidente de EE.UU., Barack Obama, celebra con los líderes europeos en la Casa Blanca.

En declaraciones en su rueda de prensa diaria, el portavoz de la Casa Blanca, Jay Carney, indicó que "nuestra posición es, y siempre ha sido, que es muy importante que Europa actúe con fuerza y determinación para hacer frente a esta crisis".

Subrayó, no obstante, que la Casa Blanca está convencida de que EE.UU. cuenta con la "capacidad y los recursos" necesarios para resolver la crisis, la mayor amenaza para la economía global en la actualidad.

Por parte europea asisten a la cumbre el presidente de la Comisión Europea, Jose Manuel Durao Barroso; el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, y la alta representante para la Política Exterior, Catherine Alshton.

Es el primer encuentro que se celebra en Washington desde que entró en vigor el tratado de Lisboa hace dos años, que estableció un nuevo formato para la representación exterior de la UE, y se produce en medio de un pulso desesperado de los gobiernos europeos por devolver la calma y la confianza a los mercados.

De momento, ninguna de las decisiones tomadas por los líderes y las instituciones de la zona euro ha logrado impedir el contagio de la crisis, que empezó en Grecia pero que ya se ha cebado en economías mucho mayores como Italia o España, mientras la Eurozona sufre las consecuencias de la huida de los inversores.

Dentro de diez días, los veintisiete líderes de la UE celebrarán en Bruselas un Consejo Europeo en el que podrían dar forma a un nuevo pacto fiscal, que preparan con la máxima reserva la canciller alemana, Angela Merkel, y el presidente francés, Nicolás Sarkozy, y que endurecerá la disciplina presupuestaria dentro de la zona euro.

Ello podría abrir la vía a una intervención más contundente del Banco Central Europeo en apoyo de la deuda de los países más acosados.

En las últimas semanas, el gobierno estadounidense ha dado muestras de impaciencia por lo que considera una reacción demasiado lenta y débil de los dirigentes europeos ante una crisis que amenaza no sólo el bienestar de Europa y su proyecto de unidad, sino también la estabilidad financiera internacional y el crecimiento económico mundial.

Un 79 por ciento de los alemanes rechazan la creación de los eurobonos como solución a la crisis de la deuda que sacude la zona euro, según un sondeo elaborado por la cadena de televisión pública germana ZDF. Por contra, solo el quince por ciento apoya dicha medida.

La propuesta lanzada esta semana por el presidente de la ComisiónEuropea, José Manuel Durao Barroso, ha sido rechazada por casi ocho de cada diez encuestados, afines a muy distintos partidos políticos.

En el marco europeo, el 48 por ciento de los encuestados se muestra a favor de una mayor influencia y autoridad por parte de la UE, mientras que un 29 por ciento considera aceptables las competencias de las que dispone a día de hoy la Unión y, por último, un 15 por ciento aboga por una menor influencia de la UE en las políticas de los países miembros.

Asimismo, el respaldo a la gestión de la coyuntura económica realizada por la canciller alemana, Angela Merkel, ha aumentado respecto al último sondeo, publicado a comienzos de octubre, cuando los ataques a las economías periféricas se acentuaban, con especial intensidad en Grecia. En comparación con el 45 por ciento recabado el pasado mes, Merkel recibe el apoyo del 63 por ciento de los alemanes. Además, ha descendido el porcentaje de encuestados que consideraban que la canciller está realizando un mal trabajo en materia económica y financiera de un 46 por ciento a un 29 por ciento.

Merkel ha zanjado el debate sobre los eurobonos al desestimar por completo recurrir a su creación como solución a la crisis de la deuda soberana de países como Italia o España, y aboga, junto con Francia, por reformar los actuales tratados europeos.

El nuevo pacto de estabilidad del euro que aparentemente negocian Berlín y París allanará el camino para que el Banco Central Europeo (BCE) compre deuda de forma masiva, algo a lo que hasta ahora se había negado la canciller alemana, Angela Merkel.

Así lo afirmó el periódico alemán "Die Welt am Sonntag", que amplía citando fuentes gubernamentales las informaciones al respecto publicadas en exclusiva por el rotativo germano "Bild".

Los suscriptores del nuevo pacto, que sería un acuerdo entre países individuales y no un tratado que los 27 socios de la Unión Europea (UE) tendrían que ratificar, obligaría a un estricto control de los déficit nacionales y sancionaría una supervisión presupuestaria supranacional.

"Así demostrarán su determinación para atajar el problema de la deuda rápida y comprensivamente", apunta la publicación.

A cambio, los firmantes contarían con la ayuda permanente del BCE que, manteniendo su independencia pero dispuesto a apoyar a los países comprometidos con la consolidación fiscal, actuaría de forma contundente en los mercados de deuda para mantener bajos los tipos de interés de sus bonos soberanos.

"Después de estas medidas (de ajuste), debería haber una mayoría dentro del BCE lista para realizar intervenciones más contundentes en los mercados de capital", señaló al periódico alemán una fuente del Gobierno alemán.

Al parecer, la autoridad monetaria europea ya ha sido sondeada sobre su posición con respecto a este nuevo pacto que negocian en secreto los gobiernos de Francia y Alemania y que, pese a la difusión en medios germanos, no ha sido confirmado oficialmente.