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La agencia de calificación crediticia Moody's ha seguido los pasos de Fitch y Standard & Poor's y ha rebajado de AA2 a A1, dos escalones, la nota para la deuda española, sobre la que mantiene una perspectiva negativa.

La agencia justifica esta decisión, entre otros motivos, en la vulnerabilidad de España ante la situación actual, la falta de una solución "creíble" a la crisis de deuda, el previsible freno en el crecimiento de la economía española y el potencial incumplimiento de los requisitos de déficit.

En este último aspecto, Moody's hace especial hincapié en sus "serias preocupaciones" en torno a la situación financiera de los gobiernos autonómicos y a su capacidad, puesta en duda, de cumplir los objetivos de déficit.

Moody's, que inició el pasado 29 de julio la revisión sobre la situación en España, encomienda al Gobierno que salga de las elecciones generales del próximo 20 de noviembre que se comprometa con la consolidación fiscal, al tiempo que reclama una reforma estructural y fiscal a medio plazo que, junto con una solución a la crisis extendida en la eurozona, debería alejar los temores.

La agencia prevé para 2012 un crecimiento del PIB del 1 por ciento en el mejor de los casos, ocho puntos por debajo del 1,8 por ciento que había pronosticado previamente. Para los próximos ejercicios, el crecimiento del PIB rondará por año el 1,5 por ciento, según las previsiones hechas pública por Moody's.

Pese a todas las complicaciones expuestas, y a que en España la deuda rondará el 75 por ciento del PIB, la agencia ha asegurado que el riesgo de España entre en suspensión de pagos es "remota".

Junto a la revisión global de España, Moody's también ha incluido una mención especial para el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), cuya nota ha bajado hasta A1, también con perspectiva negativa

La agencia estadounidense de medición de riesgos crediticios Moody's ha anunciado hoy que revisará, para su posible rebaja, la calificación de la deuda de Unicaja, de acuerdo con un comunicado.

Al mismo tiempo, ha dicho que volverá a evaluar la deuda de Caja España, con la posibilidad de mejorar su puntuación, por la fusión con la caja de ahorros malagueña ratificada por las asambleas de ambas entidades estos días pasados.

Moody's ha justificado su decisión de revisar la nota de Unicaja -"A1" para la deuda a largo plazo y "A2" para la deuda subordinada- porque la entidad resultante de la fusión con Caja España tendrá un perfil financiero menos robusto que el de la caja malagueña como entidad individual.

Sin embargo, la integración de ambas entidades beneficiará la calificación de la deuda de Caja España, situada ahora en "Baa3" para las emisiones a largo plazo y "Ba1" para la deuda subordinada, porque su solidez crediticia del nuevo banco será mayor que la de la entidad castellana al contar con el respaldo de la caja andaluza

El director de calificaciones de deuda soberana de la agencia Standard & Poor's, David Beers, ha advertido de que la ampliación del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) que pretende realizar la UE podría provocar la rebaja de la calificación de los bonos europeos, aunque ha reconocido que aún es pronto para valorar el contenido de la reforma del fondo, lo efectiva que será y sus posibles implicaciones crediticias.

Sin embargo, Beers ha advertido de que las alternativas que se barajan en Bruselas podrían tener "implicaciones crediticias potenciales en diferentes formas" que podrían afectar directamente a las dos principales economías europeas: Francia y Alemania.

Según Beers, es "evidente" que esta reforma para ampliar los fondos de que dispondría el FEEF para posibles rescates no puede consistir en una ampliación ilimitada. "En la eurozona reconocen que ya no hay opciones de 'apalancamiento' del FEEF baratas y libres de riesgo", ha señalado el directivo de S&P en declaraciones exclusivas a la agencia de noticias Reuters.

"Estamos llegando a un punto en el que la postura de garantías como la que supone el FEEF está llegando al final del camino", ha argumentado en la entrevista, realizada a última hora del sábado. Países como Alemania ya han manifestado su oposición a garantizar fondos para el FEEF más allá del dinero del que ellos mismos disponen.

Para Beers, estas reservas de los gobiernos es la causa de que ahora se esté discutiendo una posible intervención del Banco Central Europeo (BCE) en apoyo al FEEF, la recaudación de fondos en los mercados o la posibilidad de una mayor integración de la política presupuestaria en la eurozona. Beers no quiso opinar sobre la conveniencia de cada una de estas opciones.

Moody's ha puesto bajo revisión al 'rating' de la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) de cara a una bajada después de que la entidad alicantina intervenida por el Banco de España diera a conocer una pérdida de 1.150 millones de euros en el primer semestre de 2011, con una morosidad del 19%.

La agencia de calificación crediticia subraya que la CAM cuenta con una inyección de capital del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) por importe de 2.800 millones de euros, así como una facilidad de crédito de 3.000 millones de euros dentro de su plan de reestructuración.

Moody's expresa su inquietud respecto a la posibilidad de que la debilidad de los resultados de la CAM "neutralicen los efectos de la recapitalización de 2.800 millones", y estima que, aunque no se ha facilitado información detallada al respecto, su capital principal puede estar por debajo del 10% marcado por ley.

Los anuncios de las principales agencias de calificación crediticia respecto a los 'ratings' soberanos pueden generar inestabilidad financiera como consecuencia del "significativo efecto contagio" tanto a nivel económico como estadístico de las rebajas de calificaciones de los países, según concluye un documento de trabajo del Fondo Monetario Internacional (FMI).

El informe, que analiza el impacto de los 71 anuncios sobre calificaciones soberanas entre octubre de 2006 y abril de 2010 por parte de las tres principales agencias de 'rating' (Standard & Poor's, Moody's y Fitch), destaca que el conjunto de los mercados financieros europeos se ha visto sometido a presión a pesar de que las decisiones sobre 'ratings' se concentraron en un puñado de países como Grecia, Islandia, Irlanda, España y Portugal.

"Las rebajas de calificaciones soberanas tienen significativos efectos contagio a nivel estadístico y económico tanto en los países como en los mercados financieros implicandos que los anuncios de las agencias de 'rating' podrían generar inestabilidad financiera", afirman los autores del trabajo.

A este respecto, el documento del FMI señala que el carácter y la magnitud de estos efectos depende del tipo de anuncio y del país que sufre la rebaja de calificación, así como de la identidad de la propia agencia autora del anuncio, ya que el estudio constata que las decisiones de S&P tienen mayores consecuencias que las de las otras dos agencias.

"Hemos constatado que los anuncios sobre 'ratings' de S&P tienen consecuencias de mayor alcance en términos de efecto contagio respecto a los de Moody's y Fitch, cuyos anuncios son los que tienen menores efectos de contagio", señalan los autores del documento. Además, el estudio revela evidencias de que una rebaja de calificación de economías relativamente grandes hasta niveles próximos al grado especulativo, como en el caso de Grecia, suponen "un efecto contagio sistémico para el resto de países de la zona euro".

En este sentido, los autores del documento identifican diversos canales de contagio potencial de las bajadas de notas soberanas entre países y mercados financieros, incluyendo la exposición a deuda soberana extranajera de los bancos de cada país, así como por la exposición entre entidades de distintos países.

Los analistas de Moody´s han rebajado su calificación crediticia sobre las comunidades autónomas de Cataluña, Castilla La Mancha, Murcia y Valencia, por sus "amplias variaciones" registadas en los límites de déficit fijados para 2010 y los problemas que tendrán para controlarlo este año y el siguiente.

Aunque Moody´s reconoce que estas regiones han comenzado a aplicar medidas de contención de costes, sin embargo han fracasado en la reducción de gastos que esté en línea con la caída de los ingresos fiscales. El resultado de todo esto han sido importantes déficits fiscales alejados del objetivo del Gobierno del 2,4% del PIB regional. Además, en algunos casos, este deterioro fiscal se ha traducido en estrechas posiciones de caja y liquidez.

Asimismo, Moody's indica que las elecciones autonómicas de mayo en Castilla La Mancha, Murcia y Valencia dificultarán la adopción de reformas estructurales, especialmente en la sanidad y la educación.

El informe explica que la perspectiva negativa aplicada a estas cuatro comunidades refleja también las débiles perspectivas de crecimiento de la economía española y la contracción del mercado de crédito.

Por lo que respecta al País Vasco, que mantiene su calificación en Aa1, Moody's señala la elevada autonomía fiscal con la que opera el Gobierno regional gracias al concierto vasco, que le permite desarrollar una eficaz política fiscal y no depender tanto como otras regiones de las transferencias del Gobierno central.

También destaca los aceptables niveles de deuda del gobierno vasco y su probada capacidad presupuestaria, que se han deteriorado desde el comienzo de la crisis pero que Moody's considera que volverán a niveles aceptables en los próximos dos o tres años. Además, las necesidades de financiación del País Vasco continuarán siendo asumibles.

La última evaluación de la agencia internacional de rating Fitch ha otorgado a Unicaja una calificación crediticia a largo plazo de “A”, con perspectiva estable, lo que permite mantenerse como la segunda Caja de Ahorros española y entre las primeras entidades financieras del país con mejores rating

La agencia de calificación crediticia Fitch ha situado hoy la calificación crediticia a largo plazo de Unicaja, en “A” (de elevada calidad crediticia), con perspectiva estable; en “F-1” el rating a corto y en “B” el de fortaleza financiera, lo que permite a la entidad financiera mantenerse como la segunda Caja de Ahorros española y entre las primeras entidades financieras del país con mejores calificaciones.

La agencia Fitch establece esta buena calificación de Unicaja a pesar de la visión de debilidad de la economía española, el proceso de ajuste del sector inmobiliario y un alto entorno competitivo del sector financiero.

Fitch indica en su informe que la calificación crediticia de Unicaja está basada en una sólida franquicia regional con un claro liderazgo, una sólida base de capital con una de las ratios más altas del sector financiero, una saneada rentabilidad operativa, un alto nivel de cobertura de la morosidad, una cómoda posición de liquidez y una gestión proactiva.

Además, Fitch destaca que la fuerte capacidad de generación de ingresos de Unicaja y el tradicionalmente amplio margen financiero de la entidad, han ayudado a mantener la rentabilidad y la eficiencia de costes. En este sentido, Fitch precisa que la generación de capital procedente de ingresos recurrentes permitiría mantener en un nivel elevado los ratios de capital.

La agencia de calificación también señala que, como consecuencia de un enfoque prudente en la asunción de riesgos, el perfil de riesgo crediticio de Unicaja es moderado y está bien diversificado, con un alto volumen de préstamos a particulares.

La agencia de calificación de riesgos Moody's rebajó la calificación de la deuda de Egipto hasta el nivel de Ba2, desde el Ba1 precedente, al tiempo que empeoró su perspectiva desde "estable" a "negativa", debido al "riesgo político" del país norteafricano.

En un comunicado remitido, Moody's explica que el motivo de esta decisión es "el aumento del riesgo político y la preocupación de que la respuesta política pueda socavar las ya débiles finanzas públicas del país".

Desde hace una semana, Egipto es escenario de protestas populares contra el presidente, Hosni Mubarak, al que responsabilizan del aumento de los precios y el desempleo, entre otros males económicos y políticos.

Moody's también rebajó el límite para la emisión de bonos en moneda extranjera hasta Baa3 desde el nivel anterior de Baa2, así como la calificación para los depósitos bancarios, que cae también hasta Ba3 desde un nivel de Ba2. La agencia empeoró asimismo, la perspectiva de estas últimas calificaciones, que se convirtieron en negativas desde el nivel anterior de estables.

La calificación a corto plazo para los bonos en moneda extranjera fue degradada hasta la categoría P-3, desde el nivel anterior P-2, al tiempo que las calificaciones de la moneda local empeoraron hasta Baa1 desde A3.

Moody's señala en su nota que "Egipto sufre problemas políticos y socioeconómicos profundos, que incluyen una tasa alta de desempleo crónico, una inflación elevada y pobreza generalizada", todo lo cual, unido a un deseo de cambio político, ha alimentado las frustraciones populares.

La agencia de calificación financiera Moody's ha publicado un informe en el que cifra en "al menos 17.000 millones de euros" las necesidades adicionales de capital para sanear las cajas de ahorro. La firma califica de "insostenible" el enfoque actual de reconocimiento de pérdidas. "Incluso después de la reestructuración anunciada hasta ahora y de los 11.600 millones de capital que han sido comprometidos a través del FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria), nuestro análisis indica que al menos se necesitará un capital adicional de 17.000 millones en nuestro escenario base que podría llegar a 89.000 millones en el peor escenario posible_ para alcanzar los requisitos de capital del 8% de Tier 1", explica Moody's en el documento.

La agencia cree que esas recapitalizaciones pueden llevar a los accionistas actuales a "renunciar a parte de su control" y aceptar la entrada de capital privado. Moody's advierte, sin embargo, de los potenciales conflictos entre el Gobierno central y las Comunidades Autónomas, que ya han retardado el ritmo de ajuste.

Precisamente, Moody's califica de "insostenible" lo que ve como la estrategia actual en la reestructuración, que consiste en "un reconocimiento gradual de las pérdidas, dando tiempo a las cajas". Moody's es más partidaria de un enfoque en el que las pérdidas se reconozcan de una vez y sin más dilaciones. Para ello, la agencia, considera que es necesario un Gobierno central "más decidido", que restaure la confianza del mercado. "Esto sería muy positivo en términos de crédito para las cajas, el sistema financiero español y el propio Gobierno", remacha Moody's.

La mitad de los principales bancos del mundo podría ver rebajada su calificación de solvencia crediticia si prospera una propuesta de la agencia Standard & Poor's (S&P) de revisar con profundidad su metodología para poner nota al sector.

La agencia de calificación de riesgo publicó sus propuestas de revisión, que tienen como objetivo dotar de mayor transparencia a sus calificaciones y orientar el análisis de las instituciones financieras hacia su capacidad para proteger su capital y para cubrir pérdidas. S&P pidió comentarios por parte de los actores del mercado antes de consolidar los cambios y aseguró que la eventual revisión tendrá "un impacto modesto" en las calificaciones de los bancos.

No obstante, la agencia advirtió de que entre los importantes bancos incluidos en el examen de prueba que tiene previsto realizar para calibrar la eficacia de los cambios "prácticamente la mitad" vería rebajada su calificación de solvencia.

La propuesta de S&P llega en un momento en el que las agencias de calificación de riesgo intentan recuperar el prestigio, tras ser incapaces de prever el descalabro financiero de 2008. En el verano de aquel año, varias agencias todavía daban la máxima calificación a las hipotecas "subprime" estadounidenses que ayudaron a desencadenar la crisis financiera internacional.

Entre otras cosas, Standard and Poor's propone exponer con mayor detalle cómo se mide el potencial de ayuda para un banco por parte del Estado, como ocurrió en la reciente crisis, y fijarse no solo en la situación nacional, sino también en el entorno internacional.

S&P se propone asimismo prestar atención en la cantidad de beneficios que un banco retiene para aumentar su capital y realizar un análisis separado de la posición de liquidez de una entidad, uno de los puntos flacos en la crisis, y de sus métodos de financiación.

Esta agencia de calificación de riesgo sigue así el camino de Moody's, que realizó reformas menores en su metodología en 2009, y de Fitch, que la actualizó a finales de 2010.