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El intenso proceso de concentración que ha experimentado el sector de las Cajas de Ahorros, lejos de haber acabado, continuará hasta dar lugar a cuatro o cinco entidades, de gran tamaño, y que acabarán perdiendo su personalidad jurídica.

Ésta es la conclusión principal de uno de los artículos que hoy ha publicado la Fundación de las Cajas de Ahorros (FUNCAS), dentro de un amplio volumen dedicado a la profunda reestructuración del sector financiero en España.
El artículo, firmado por Emilio Ontiveros, consejero delegado de Analistas Financieros Internacionales (AFI), y por Angel Bergés, catedrático de la Universidad Autónoma de Madrid, relata la intensa reconversión del sector de Cajas de Ahorros, que en algo menos de un año ha pasado de estar formado por 45 entidades a sólo 17.

Sin embargo, el entorno económico nacional e internacional apunta a que este proceso sigue siendo insuficiente, especialmente en un momento en que prima el tamaño de las entidades, muy importante para alcanzar economías de escala y obtener la aprobación de los mercados.

"Existe un consejo bastante generalizado -dicen los autores- de que las economías de escala son claras hasta tamaños de unos 150.000 a 200.000 millones de euros", nivel que sólo rebasan en el sector Bankia y Caixabank, aunque no las menciona.

"Desde tales bases, parece claro que existe amplio margen" para proseguir con las fusiones en el sector hasta alcanzar un "punto final de llegada que, en el caso de las cajas, sería el de no más de 4 ó 5 entidades".

Las entidades resultantes tendrían "un tamaño medio superior a esos volúmenes mencionados y con un alcance geográfico que, como mínimo, abarcaría a todo el país, y con una capacidad para abordar decisiones de expansión internacional".

Los autores tampoco dudan de que estas cajas de ahorros se "transformarían en sociedades anónimas, bancos, cuya cotización en bolsa será ineludible a medio plazo".

Cómo ya hemos contado desde aquí en diferentes ocasiones, no son malos todos los efectos que produce la actual crisis económica. La baja inflación o la caída del precio del dinero deja, teoricamente, en manos de los ciudadanos un dinero que puede ayudar a la reactivación de la economía. Esa es también la visión del diario económico El economista que ha calculado que el cóctel formado por la inflación descendente, el euríbor en mínimos históricos, algunas medidas anticrisis y el mucho menor precio de los carburantes, "devuelve" más de 40.000 millones de euros a las familias.

En concreto, por cada punto porcentual que merma la tasa de inflación, la renta disponible de los hogares se incrementa en 6.000 millones de euros, según estimaciones de la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas).

En cuanto al euribor, índice al que se refieren nueve de cada diez préstamos hipotecarios en España, marcó el viernes pasado un mínimo histórico en tasa diaria, lo que puede aligerar la mensualidad de la hipoteca media en unos 200 euros, o lo que es lo mismo, poner a disposición de las familias 11.900 millones de euros más en 2009, según cálculos del BBVA.

En este punto, no obstante, se da un movimiento de doble sentido, porque ese euribor en mínimos también imprime una caída en la remuneración de los depósitos, que el informe de BBVA cifra en 6.400 millones.