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El cuarto mayor banco de inversión del mundo, el más antiguo, se fue a la bancarrota el 15 de septiembre de 2008, hace justo un año, con unas deudas de 613.000 millones, el mayor agujero financiero de la Historia.

Lehman se hundió infectado de productos exóticos que minusvaloraban sus riesgos, con miles de millones de activos concentrados en el sector inmobiliario, con las mejores calificaciones de las agencias de rating y con los directivos que le condujeron a la ruina onerosamente remunerados.

Sin embargo, la quiebra de Lehman Brothers ha tenido al menos un efecto positivo para el bolsillo de los españoles, ya que las bajadas de tipos de interés decididas para reactivar la economía han propiciado caídas del euríbor y por ende rebajas en las hipotecas. Tan sólo quince días después de una quiebra que supuso un punto de inflexión en una crisis financiera que azotaba desde hacía un año, la Reserva Federal estadounidense y el Banco Central Europeo, a los que se unieron los bancos centrales de Inglaterra, Suecia, Canadá y Suiza, se coordinaron para bajar los tipos de interés medio punto porcentual.

Estos recortes de los tipos sin precedentes y las medidas de ayuda a los bancos europeos que se adoptaron hicieron que el euríbor cayera ese mes de octubre de 2008 algo más de seis décimas, el mayor descenso de la historia registrado dentro de un mismo mes.

En su comparecencia extraordinaria en el Congreso, el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, afirmó que el objetivo a medio plazo del sector inmobiliario es "alcanzar un mercado estable" con unas 400.000 ventas de viviendas al año. Apropósito de los datos publicados hoy por el Ministerio de Vivienda, que indican un crecimiento de las transacciones de inmuebles en el segundo trimestre del año del 7,8 por ciento, con respecto al trimestre anterior, hasta totalizar las 112.886 viviendas, Zapatero ha atribuido este dato a las medidas tomadas por el Gobierno, entre ellas, las comprendidas en el Plan Estatal de Vivienda y Rehabilitación 2009-2012, así como a las mejoras de las condiciones de acceso a la vivienda con la bajada del euríbor y el ajuste de los precios.

El presidente del Gobierno ha reconocido que la recuperación de la economía española "no será vigorosa" si no se normaliza el sector inmobiliario, para lo que es necesario dar salida al "stock" de vivienda, ajustar la oferta a la demanda "sin escaladas especulativas de precios" y encontrar nuevas actividades para el sector.

Asimismo, informó de que incorporará en los Presupuestos Generales del Estado para 2010 la eliminación de la desgravación "indiscriminada" por compra de vivienda habitual a las rentas superiores a 24.000 euros anuales, algo que también servirá de estímulo para liberar el actual excedente de inmuebles.

Aunque a veces le podría parecer arbitrario, lo cierto es que la fluctuación del euríbor, el indicador más utilizado para fijar los tipos de interés de las hipotecas en Europa, tiene una explicación muy clara. La Federación de Bancaria Europea publica diariamente (excepto sábados, domingos y días festivos establecidos por el Consejo de Gobierno del BCE en un calendario a largo plazo) su tasa, y lo calcula haciendo la media en un panel de los tipos de interés para operaciones entre las entidades de crédito más activas en el mercado interbancario (cerca de medio centenar). Para ello se tiene en cuenta los depósitos en euros a plazo de 12 meses.

Pero lo normal es que el euríbor que le interese es la tasa mensual. Ese nivel suele ser la verdadera referencia en el mercado hipotecario y al que van ligadas las revisiones de los préstamos para la compra de casa y se obtiene como media aritmética simple de los valores diarios. Este nivel es ponderado, es decir, tiene en cuenta los niveles jornada a jornada que marca, pero también el volumen de operaciones de cada día. El último día de cada mes se puede conocer su valor, sin embargo no se considera oficial hasta que se publica en el Boletín Oficial del Estado (BOE).

Un mes más, el famoso Euríbor ha alcanzado un mínimo histórico, pero ¿qué es exactamente este indicador? Es el principal índice al que van subordinadas las fluctuaciones de las cuotas hipotecarias en España. En el 99,9% de los casos va acompañado por un diferencial –que suele depender del nivel de riesgo que pueda conllevar un determinado cliente- que las entidades financieras usan para adecuar sus ganancias, dependiendo de cómo esté el precio del dinero. Esta fórmula suele ser: a dinero más barato, diferencial más alto; y viceversa.

Responde al acrónimo de Euro Interbank Offered Rate y, en definitiva, es el tipo de interés al que las entidades financieras europeas se prestan, o están dispuestas a hacerlo, fondos en euros entre sí a plazos relativamente cortos, siendo un año el plazo habitual.

Aunque hoy en día legalmente se puede elegir entre varios indicadores hipotecarios, lo cierto es que el Euribor es el más usado con diferencia (cerca del 90% de las hipotecas en España lleva su sello). Gracias a su procedimiento de cálculo, se puede seguir su evolución diaria con precisión y conocer su valor provisional el último día de cada mes. Su imagen y su connotación europeísta también juegan a su favor.

El euríbor ha cerrado el mes de agosto con un nuevo mínimo histórico del 1,334 por ciento, el sexto consecutivo, que abaratará las hipotecas suscritas hace un año que se revisen con esa referencia al menos 316 euros mensuales y 3.800 euros anuales.

El indicador acumula ya once meses seguidos de descensos que comenzaron en octubre, coincidiendo con la caída de la firma de banca privada estadounidense Lehman Brothers y el cambio de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo (BCE). En doce meses el indicador ha recortado casi cuatro puntos porcentuales, pasando del 5,323 por ciento registrado en agosto de 2008 al 1,334 por ciento de este mes de 2009.

Una vez que el Banco de España confirme el dato de agosto, lo que ocurrirá en los próximos días, y el Boletín Oficial del Estado (BOE) lo publique, las entidades financieras están obligadas a aplicar la tasa tanto en las nuevas hipotecas como en aquellas contratadas hace un año que se revisen con esta referencia. Así, con el euríbor al 5,323 por ciento en agosto de 2008 y un plazo de amortización de 25 años, la cuota de una hipoteca se situaba en 905,34 euros al mes, que al aplicársele el tipo de este mes se reduce hasta los 588,28 euros, más de 3.800 euros al año.

El euríbor ha roto hoy la racha de descensos que mantenía de forma ininterrumpida desde hace 40 días y ha subido en tasa diaria hasta el 1,345%, frente al 1,344% marcado ayer. Sin embargo a nadie le preocupa este retroceso. Los expertos, de hecho, lo consideran un paréntesis y pronostican que el euríbor seguirá estrechando la brecha con los tipos de interés fijados por el Banco Central Europeo (BCE) en los próximos meses, hasta casi rozar el 1% en noviembre.

El último cambio diario coincide con la media mensual de agosto, casi cuatro puntos (-3,978%) por debajo de la de hace un año, cuando el indicador se encontraba en niveles máximos (5,323%), disparado por las restricciones de liquidez en los mercados.
El Boletín Oficial del Estado (BOE) ya ha confirmado que en julio el euríbor registró la tasa más baja de la historia, contrastando con la de doce meses antes (5,393%), cuando marcó su récord al alza. La caída del indicador del pasado mes de julio se traduce para los usuarios de hipotecas a los que les toque revisar ahora la letra en un descenso de de aproximadamente 330 euros al mes y de 4.000 euros al año para una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años con un diferencial de euríbor más 0,75%.

Se han confirmado los pronósticos. El euribor ha sumado hoy su quinto mínimo histórico consecutivo y cierra el mes de julio en el 1,412%, lo que recortará las hipotecas suscritas hace un año que se revisen en agosto en cerca de 320 euros al mes ó 3.800 anuales.

El euribor, la tasa más utilizada para el cálculo de hipotecas en España, acumula ya diez meses seguidos de descensos. Estos datos, que serán confirmados por el Banco de España en los próximos días, sitúan el indicador cuatro puntos porcentuales por debajo del máximo histórico que marcó hace un año, en julio de 2008, cuando se situó en el 5,393 por ciento.

Sólo en julio el indicador ha perdido dos décimas y ha sumado su quinto mínimo histórico consecutivo tras los alcanzados en marzo (1,909%), abril (1,771%), mayo (1,644%), y junio (1,610%). La diferencia de cuatro puntos porcentuales respecto del máximo histórico alcanzado hace un año, en el 5,393%, producirá los recortes más elevados en las cuotas de las hipotecas de sus diez años de historia.

Así, por ejemplo, un préstamo de 150.000 euros suscrito en julio de 2008 y un plazo de amortización de 25 años, con el indicador en el 5,393%, tenía una cuota mensual de 911,57 euros, que al aplicársele el tipo de julio de este año pasará a ser de 593,72 euros, 318 euros menos al mes ó 3.826 euros al año.

Después de meses registrando tasas históricamente bajas, hoy el euríbor se ha situado por primera vez por debajo del 1,4. El indicador más utilizado en España para el cálculo de hipotecas ha cotizado esta jornada en el 1,395%, la tasa más baja en sus diez años de historia.

En los últimos 12 meses, el indicador ha perdido casi cuatro puntos porcentuales, al pasar del máximo que alcanzó en julio del año pasado (5,393 por ciento) al 1,441 por ciento actual de media. Esta senda bajista del indicador comenzó en octubre, después de que el Banco Central Europeo (BCE) decidiese rebajar los tipos de interés de la zona del euro para proveer de liquidez al mercado interbancario.

Estos datos son importantes, ya que suponen que cientos de miles de familias en toda Europa pueden ver rebajada sensiblemente su cuota hipotecaria mensual. De hecho, si el euríbor se mantuviera en la media provisional de julio, el indicador provocaría descensos de hasta 4.000 euros al año en las cuotas de los préstamos suscritos hace un año y que se revisen el mes que viene.

Lo que se preguntan ahora los expertos es hasta cuándo puede seguir bajando el euríbor, máxime cuando el BCE parece que ha interrumpido sus decisiones de rebajar los tipos de interés en la eurozona.

El euríbor ha cerrado junio con un nuevo mínimo histórico del 1,61%, el cuarto consecutivo, que abaratará las hipotecas suscritas hace un año que se revisen en julio al menos 3.400 euros anuales. El dato sitúa el indicador más utilizado para el cálculo de hipotecas 3,7 puntos porcentuales por debajo del de junio de hace un año, cuando se colocó en el 5,36%.

Una vez que el Banco de España confirme el dato de junio y el Boletín Oficial del Estado lo publique, las entidades financieras están obligadas a aplicar la tasa tanto en las nuevas hipotecas como en aquellas contratadas hace un año que se revisen en julio. Sin embargo, recuerden que no pocas hipotecas recogen la famosa cláusula suelo que fija un mínimo por debajo del cual no hay rebaja que valga.

En cuanto a la repercusión de la continua rebaja, un ejemplo. Si en junio de 2008 el importe medio de una hipoteca para vivienda era de 141.939 euros, con el euríbor al 5,36% y un plazo de amortización de 25 años, la cuota se situaba en 859 euros. Si a esa misma hipoteca le aplicamos el tipo actual, la cuota se reduce hasta 575 euros, 284 euros menos al mes o más de 3.400 euros al año.

Desde octubre, mes en el que el Banco Central Europeo inició la política de rebajas en el precio del dinero, el euríbor ha cedido 3,6 puntos porcentuales hasta el 1,644% con el que el indicador ha cerrado mayo. Este dato, que debe ser confirmado por el Banco de España en los próximos días, vuelve a batir otro récord, ya que supondrá un ahorro de hasta el 45% para aquellos que tengan una hipoteca a tipo variable con plazos más altos y que vayan a actualizarla con el dato de mayo. Por ejemplo, para una familia que deba al banco 150.000 euros con un diferencial sobre el euríbor del 0,5% pasará a pagar 646 en lugar de los 921 que tenía que desembolsar hasta ahora.

En cuanto a las jornadas que se han vivido este mes con frenazo en el ritmo de descensos se debe, en opinión de los analistas, a que el mercado parece haber comenzado a apreciar cierta mejoría en la situación económica, a lo que se suman las mayores facilidades de liquidez con que cuentan las entidades financieras después de que el Banco Central Europeo aprobara en su reunión de mayo medidas "no convencionales" para reactivar el mercado financiero.