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El presidente Barack Obama ha presionado al Congreso para que apruebe la reforma financiera que está debatiendo, al decir que la misma fortalecería a los consumidores y expondría las inversiones “tras bambalinas”. Obama ha dicho, además, que la ley eliminaría las prácticas prestamistas abusivas, impediría que los bancos tomen demasiados riesgos y daría más influencia a los accionistas.

La propuesta de ley, la más radical reestructuración de las normas de Wall Street desde la Gran Depresión, es debatida en el Senado y la votación final probablemente tendrá lugar la semana próxima. La medida entonces tendría que ser incluida en una versión ya aprobada por la cámara baja.

La ley establecería un sistema para detectar riesgos en la estructura financiera, crearía un método para liquidar grandes compañías en crisis y nuevas reglas para los complejos instrumetnos a los que se atribuye la precipitación de la crisis en el 2008. Además, crearía una nueva agencia de protección al consumidor, un punto clave para Obama.
Sin embargo, hay profundas divergencias entre demócratas y republicanos respecto a la ley y los opositores acusan a Obama y su partido de promover políticas económicas que se apoyan demasiado en gastos y no lo suficiente en recortes.

Por otra parte, hay que señalar que el Fondo Monetario Internacional ha publicado documentos anexos de su primer informe de evaluación del sistema financiero de Estados Unidos, realizado a finales de 2009 y comienzos de 2010, que se publicará el próximo verano. La curiosidad está en que es la primera vez que el sistema financiero estadounidense se somete al programa de evaluación del sector financiero, como se designa al informe.

El estudio, que se realiza a demanda de los estados miembro es de carácter voluntario, examina en profundidad la solidez del marco reglamentario y de intervención pública en la banca y las finanzas, así como los eventuales desequilibrios que puedan amenazar al sistema financiero de un país.

El Instituto de Finanzas Internacionales, que agrupa a los principales bancos del mundo, ha rechazado la propuesta del FMI de imponer dos gravámenes al sector financiero para pagar por futuros rescates y desincentivar la toma de riesgo. El director gerente del Instituto, Charles Dallara, expresó la oposición de la asociación en una carta enviada al G-20, de donde salió la idea original.

“Cualquier obligación financiera adicional impuesta al sector bancario no debe socavar su capacidad para proporcionar crédito para sostener la recuperación, particularmente en un momento en el que incorpora nuevos requisitos sobre su nivel de reservas y liquidez” asegura el Instituto.

El FMI propuso un impuesto que inicialmente pagarían todas las entidades financieras por igual y que posteriormente variaría según el nivel de riesgo asumido por cada una. Los ingresos se acumularían en un fondo para costear futuros rescates de la banca o entrarían como ingresos corrientes a las arcas públicas. El segundo impuesto gravaría los sueldos y bonificaciones que pagan las entidades financieras, así como sus beneficios.

Dallara señaló que, a su juicio, la existencia de un fondo para pagar por futuros rescates haría más difícil que los gobiernos dejaran quebrar a los bancos, lo que es necesario para mantener la disciplina del mercado. El director gerente del Instituto afirmó que en lugar de los impuestos, los gobiernos deben acordar un sistema internacional para desmantelar grandes entidades financieras.

El Fondo apoya la creación de un mecanismo de ese tipo, pero propuso combinarlo con los nuevos impuestos. El organismo deberá presentar un informe final al respecto en la cumbre presidencial del G-20 en junio próximo, después de la falta de consenso sobre el tema en el encuentro ministerial del Grupo, llevada a cabo el viernes.

Estados Unidos, Francia y Reino Unido están a favor de la idea, mientras que Brasil y Canadá se han manifestado en contra.

La actividad en fusiones y adquisiciones en el sector financiero recuperará sus niveles anteriores a la crisis a finales de 2010, después de caer su valor un 122% en 2009 en comparación con los datos de 2008, según recoge el informe sobre Fusiones y Adquisiciones del sector financiero en Europa en 2009, elaborado por PricewaterhouseCoopers.

En este sentido, el informe, que recoge las principales operaciones de 2009, destaca que el sector, después de la volatilidad registrada en el último año, "se ha estabilizado y ofrecerá buenas oportunidades a posibles compradores que podrán recuperar sus estrategias de crecimiento inorgánico".

En concreto, el valor de las fusiones y adquisiciones en 2009 alcanzó los 80.000 millones de euros, aunque si se descuentan las intervenciones de los gobiernos, la cifra desciende hasta los 41.000 millones de euros, "la peor recogida en las siete ediciones de esta publicación". De hecho, en seis de las diez transacciones más importantes de 2009 destaca la presencia de la administración pública.

PricewaterhouseCoopers considera "especialmente fatídicos" los últimos seis meses del año, cuando únicamente se registraron transacciones por valor de 26.000 millones de euros, en comparación con los 54.000 millones de euros de la primera mitad de año.

Este año, el sector privado será "el gran protagonista de las fusiones y adquisiciones del mercado en 2010", ya que muchos gobiernos europeos están pensando en cambiar su enfoque de apoyo específico a determinadas instituciones financieras y planifican su salida en un futuro a medio y largo plazo.

Según el informe, la mayor operación del año la protagonizó el gobierno alemán, que se hizo con el 25% del banco Commerbank AG por 9.970 millones de euros, mientras que la única operación española relevante fue la compra, en dos tramos distintos, de Adeslas por parte de Criteria CaixaCorp por un total de 1.200 millones de euros.

Criteria, brazo inversor de La Caixa, mantiene su estrategia de crecer en el sector financiero. El aumento de las participaciones en el austriaco Erste Bank (10,1%) y en el asiático The Bank of East Asia (14,9%) y la inversión que desembolsará para adquirir Adeslas a Agbar han incrementado el peso de la cartera financiera frente a las participaciones industriales. De esta forma, se ha pasado de la presencia inicial del 17% en el sector bancario y seguros de octubre de 2007 al 33% de diciembre pasado. El consejero director general Gonzalo Gortázar ha precisado que el objetivo es incrementar ese porcentaje en el sector financiero hasta el 40%.

Para financiar esa expansión la entidad puede incrementar su endeudamiento pero de forma moderada puesto que la deuda representa el 28% de los activos a 31 de diciembre y como máximo se contempla llegar al 30%. Además, Criteria descarta ampliaciones de capital. Criteria, presidida por Isidre Fainé, podría seguir un proceso de desinversiones en sus participaciones industriales. Gortázar quiso dejar claro que esa política no tiene por qué significar la salida completa de algunas participadas ya existentes, sino que puede seguir diversos modelos como los de Aguas de Barcelona o Telefónica.

En el primer caso, Criteria ha pactado con Suez que reducirá su peso desde el 44% hasta el 15% o el 25%. A cambio, Criteria se ha reforzado en la aseguradora Adeslas. El consejero director general de Criteria tampoco descartó que puedan realizarse operaciones como la venta de un 1% de Telefónica y su posterior recompra sin derechos económicos. Sobre cuál podría ser la hoja de ruta de las desinversiones, Gortázar aseguró: "No hay ningún activo intocable en nuestra cartera".

El sector español de cajas de ahorros se ha visto considerablemente debilitado por la grave crisis que ha sufrido el mercado inmobiliario del país y, en general, por un entorno operativo más débil. Esta es la principal conclusión de la agencia de calificación Moody’s Investors Service en un informe en el que destaca también el importante papel del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), pero duda de la eficacia de las fusiones virtuales bajo la fórmula SIP.

"La creación por el gobierno español del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) en junio de 2009 ha supuesto una fuerza impulsora del proceso de consolidación. El propósito manifiesto del fondo es no sólo respaldar el sistema financiero español, sino también promover su reestructuración mediante la consolidación del sector. En nuestra opinión, tanto la ayuda del FROB como dichos procesos de integración serán esenciales para la salud financiera a largo plazo de este sector", señala Alberto Postigo, Vice-President–Senior Analyst de Moody’s y autor del informe.

Hasta el momento, 24 de las 45 cajas de ahorros españolas, cuyos activos totales representan cerca de 350.000 millones de euros, han anunciado públicamente su intención de consolidación, y muchas otras mantienen conversaciones en ese sentido a diferentes niveles.

En el informe de Moody’s se explica que las cajas de ahorros de España buscan la consolidación por dos vías diferentes: una fusión tradicional o una opción alternativa conocida como Sistema Institucional de Protección (SIP). Aunque ambas opciones permiten recibir apoyo del FROB, la agencia de calificación tiene algunas dudas respecto al proceso de integración a través de los SIP, ya que su éxito descansa, sobre todo, en algunas circunstancias de gobierno corporativo así como en la ejecución de los planes acordados, y, por el momento, no se ha constituido ningún SIP en España.

Moody’s parece moderadamente optimista respecto al efecto que pueda tener el proceso de consolidación sobre la fortaleza financiera intrínseca de las cajas de ahorros, aunque el alcance de dicha mejora dependerá de las ventajas reales que se deriven de la integración, según sus expertos. Sin embargo, no es probable que este efecto positivo se traduzca en mejoras de las calificaciones de deuda y depósitos.

El sector financiero europeo se contrajo un 6,2% el año pasado tras haber experimentado ya una caída del 0,3% en 2008 como consecuencia de la crisis, según un informe publicado por la Comisión Europea. El Ejecutivo comunitario avisa de que la mayoría de los bancos de la UE seguirán teniendo problemas en 2010 debido a la recesión y al aumento de la morosidad.

"La crisis financiera internacional ha tenido un impacto importante en el rendimiento del sector financiero de la UE. Por primera vez en años, la actividad en el sector se contrajo. El tamaño del sector financiero de la UE cayó un 0,3% en 2008, con una contracción adicional del 6,2% prevista en el año 2009", señala el estudio de Bruselas.

Esta caída es mayor que la experimentada por el conjunto de la actividad económica, ya que el PIB real de la UE creció un 0,8% en 2008 y ha caído un 4% en 2009, recuerda el informe. La actividad del sector financiero se redujo por la "alta aversión al riesgo" de las entidades y sus clientes, el empeoramiento de la situación financiera de hogares y empresas y otras consecuencias negativas de la recesión.

En estos momentos, el sector bancario europeo "todavía es frágil" y se ha visto "considerablemente debilitado por las pérdidas masivas". Desde el principio de la crisis, las pérdidas de las principales entidades ascienden a casi 350.000 millones de euros, según los datos recogidos en el informe. "La mayoría de los bancos europeos se enfrentan a perspectivas sombrías en materia de beneficios debido a la debilidad de la economía y al aumento de las pérdidas de créditos", afirma el estudio.

Pocos días después de que el ministro de Trabajo, Celestino Corbacho, pidiera a las entidades financieras un esfuerzo en la concesión de créditos, ha salido el ministro de Industria, Miguel Sebastián, para ahondar en la cuestión y, de paso, echarse unas flores. El controvertido ex candidato socialista a la alcaldía de Madrid se siente muy orgulloso de las críticas que vertió sobre el sector financiero ya que, en su opinión, han servido para que haya mejorado la concesión de créditos, aunque advirtió de que la financiación a familias y pymes, necesaria para la recuperación económica, aún no es suficiente.

Y es que en febrero Sebastián aseguró que al Gobierno se le estaba "acabando la paciencia con los bancos" y que si la financiación no llegaba a las empresas y a las familias el Ejecutivo actuaría "en consecuencia", unas declaraciones que levantaron gran polémica.

Ahora se le ha vuelto a preguntar por aquellas declaraciones y si cree que estas críticas sirvieron para algo, a lo que el ministro ha contestado con un rotundo "sí" y dijo que, aunque pueda ser una casualidad, "desde esa fecha hasta aquí ha mejorado bastante el crédito, pero no lo suficiente". Se ha notado la llegada de más crédito a sectores como el turismo o la industria auxiliar del automóvil, explicó el ministro, que, no obstante, advirtió de que aún no llega "suficientemente" a las familias y a las pymes.

De ahí que el Ejecutivo crea que hay que seguir pidiendo al sector financiero que, "dentro de su medida del riesgo", vaya "aflojando" el crédito porque es algo necesario para la recuperación económica, afirmó Sebastián.

El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), instrumento para ayudar al sector financiero a afrontar la crisis, se va a endeudar antes incluso de haber comenzado a prestar a la banca. De hecho, está previsto que emita obligaciones a cinco años por hasta 3.000 millones de euros antes de que finalice el año. Así lo ha asegurado hoy en el Congreso de los Diputados el secretario de Estado de Economía, José Manuel Fernández Campa. En su primera comparecencia ante la Cámara Baja, Campa subrayó que este está capacitado para captar financiación en los mercados y pedir créditos con el aval del Estado.

La dotación inicial del fondo es de 9.000 millones de euros, de los que 6.750 millones se han dotado con cargo a los Presupuestos Generales del Estado, y los 2.250 millones restantes son aportados por los Fondos de Garantía de Depósitos (FGD).

Actualmente se han desembolsado 3.000 millones de euros de esta dotación inicial, invertidos, en parte, en deuda pública. La dotación patrimonial del FROB se está desembolsando progresivamente, dijo Campa, tras subrayar que el fondo tiene previsto acudir a otras fuentes de financiación. Sin embargo, en realidad, el Fondo de Reestructuración aún no ha sido utilizado por ninguna entidad financiera pero Campa ha resaltado la importancia de que en España se haya fijado con claridad un "marco jurídico en el que se abordarán las posibles operaciones de reestructuración del sector".

Hasta ahora había estado callado, pero Rodrigo Rato, ex vicepresidente económico del Gobierno de José María Aznar, se ha decidido a hablar. Y lo ha hecho no para descubrir grandes cosas pero sí para poner en duda la forma en que el Ejecutivo socialista se ha gastado el endeudamiento público, al que ha recurrido en los últimos meses para ayudar a la salida de la crisis.

Rato cree que el principal "desafío" al que se enfrenta la economía española es el incremento del paro. Como en los años 80, ha recordado, el ajuste de la economía se está produciendo por la vía de más paro. Otro gran problema para España es su déficit exterior, que se está corrigiendo a una velocidad menor que en otros países.

El ex director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) también ha apuntado que España necesita reformas estructurales que "han de ser definidas y llevadas a cabo, en el sector financiero y en otros sectores”. Finalmente, Rato ha augurado que esta crisis "va a ser muy costosa desde el punto de vista electoral" para los gobiernos de los distintos países. "La cosa va a ser inevitable".